Seguradores comerciais e seus clientes: uma relação de parceria em tempos turbulentos – A perspectiva de CFO

Estamos vivendo em tempos de grande incerteza macroeconômica e toda organização, seja ela uma seguradora comercial (tal como a Swiss Re Corporate Solutions) ou um cliente corporativo, está enfrentando desafios similares – inflação, crescimento econômico lento, aumento das taxas de juros e mercados de trabalho desafiadores.

Esses desafios são um impasse para qualquer empresa lidar sozinha, por isso, uma forte parceria com nossos clientes é essencial se quisermos evitar o pior do que está sendo lançado em nossa direção. Qualquer parceria forte é construída por meio de transparência, e nós vemos como nossa responsabilidade explicar nossa visão sobre o custo do seguro para nossos clientes.

Em que nível consideramos os preços dos seguros adequados e quando acreditamos que eles são insustentáveis? Nesse artigo, irei refletir sobre o problema no contexto macroeconômico mais amplo e compartilhar minhas visões nos parâmetros dos quais nós, como seguradores comerciais, dependemos.

Particularmente, gostaria de falar sobre porque vimos os preços agregados aumentarem nos últimos anos, e, mais importante, porque acreditamos, que, por agora, esses níveis de preços precisarão ficar onde estão ou subir mais ainda para garantir parcerias de longo prazo entre seguradores comerciais e seus clientes.

Como o preço de um seguro comercial é determinado?

Antes de mergulharmos nos detalhes, daremos uma olhada nas informações básicas. Para empresas, seguro comercial é um substituto eficiente de capital, o qual é usado para manter o Custo Total de Risco dentro dos níveis tolerados por seus investidores. Isso permite que eles sejam protegidos contra riscos, de outra forma, seu capital estaria vinculado a eles. Dependendo do nível do preço do seguro, corporações decidirão quanto de risco gostariam de reter.

Por nossa vez, como seguradores, devemos estabelecer nossos preços com bases na frequência e na gravidade esperada dos eventos segurados, incluindo nossas experiências reais, em níveis que nos permitam gerar retorno para nossos investidores, especialmente, retornos acima do custo do patrimônio. Desempenhos insuficientes nesta métrica, em toda a indústria, impulsionam a capacidade e as flutuações de preços à medida que os mercados de seguros se ajustam para criar um novo equilíbrio.

Nível de preços crescentes desde 2017

Agora, iremos observar os fatos concretos dentro dessa perspectiva que ajudam a explicar por que os níveis de preços de seguros aumentaram substancialmente durante os últimos anos.

A indústria de seguros foi impactada pelo crescente nível de indenizações e custos desde 2017. Por exemplo, enquanto as perdas seguradas de grandes sinistros atingiram em média USD 48 bilhões por ano em média de 2013 a 2016, a média durante 2017-2021 já atingiu USD 117 bilhões. Isso tem sido impulsionado por catástrofes naturais graves e mais frequentes tais como incêndios, tempestades de inverno e enchentes, Covid, eventos causados pelo homem e inflação social em sinistros.

A frequência de sinistros acima da média, precedida por um ciclo prolongado de preços suaves, contribuiu para que as seguradoras não ganhassem seu custo de equidade nos últimos anos. Com total transparência, um retorno sobre o patrimônio líquido de 5% foi gerado em média pelas seguradoras comerciais em 2017-2022 no acumulado do ano, enquanto o custo do patrimônio líquido foi de cerca de 9%. Não surpreendentemente, o desempenho médio do preço das ações das seguradoras comerciais estava no limite inferior com aumentos de apenas 5%, enquanto muitas outras indústrias estavam vendo seus preços de ações subirem 50% e mais no mesmo período.

E a inflação?

Embora os aumentos de taxas que as seguradoras aplicaram nos últimos anos tenham começado a se absorver, os aumentos dos custos de sinistros, a inflação elevada, que começou em 2021, tem dificultados este progresso positivo. Os níveis de inflação dos preços ao consumidor em muitas partes do mundo atingiram níveis não vistos durante décadas, por exemplo, acima de 8% nos EUA e na Europa em agosto de 2022. Se a inflação for abordada de forma duradoura, acreditamos que o preço ajustado para o risco continuará a ser fundamental.

Em termos simples, a inflação aumenta o custo das indenizações que as seguradoras pagam a cada ano. Mas o quanto aumenta é a questão chave. Os fatores de custo mais explícitos, como índice de preços ao consumidor, custos de construção e salários, são tipicamente reavaliados com análises de exposição.

No entanto, este ajuste, por si só, não explica o quadro completo. Os "desfasamentos de inflação" (que representam o atraso com que as exposições são avaliadas) são particularmente pronunciados em tempos de inflação alta. Eles impulsionam o número de reclamações acima de um determinado ponto de fixação ou dedutível, contribuindo para o aumento da frequência de reivindicações. São acompanhados por efeitos multiplicadores sobre a inflação social, conduzindo à severidade dos sinistros. E, por último, há um impacto inflacionário agravado sobre as reivindicações que estão sendo pagas mais no futuro para o negócio de cauda mais longa.

Como compensação parcial, as carteiras de investimento das seguradoras começarão a se beneficiar do aumento das taxas de juros, mas o alívio ficará defasado em relação ao impacto imediato nos custos de sinistros. Há duas razões para isto - por um lado, os aumentos das taxas de juros pelos bancos centrais normalmente vêm com um atraso em relação à inflação real. Por outro lado, as carteiras de ativos das seguradoras mostram uma rotatividade relativamente lenta (o que beneficiou os clientes das seguradoras de forma inversa nos tempos de taxas de juros zero e negativas). E, por último, como em outros setores, o custo do capital próprio em seguros está subindo, à medida que os investidores ajustam suas expectativas de retorno absoluto necessárias, dado que os produtos de dívida recuperam maior atratividade como alternativa.

O caminho a seguir? É tudo uma questão de conversa! Estamos no mesmo barco que nossos clientes e precisamos superar os desafios desses tempos incertos juntos. Vamos determinar conjuntamente o nível certo de transparência de riscos para sua empresa e os produtos de seguros mais adequados para facilitar essa transferência de riscos.

Como um parceiro especializado em risco para empresas, a Swiss Re Corporate Solutions tem as e ferramentas certas para encontrar as soluções ideais feitas sob medida para você, seja através de produtos inovadores de transferência de risco ou aconselhando nossos clientes sobre soluções de auto retenção, tais como cativos. Mais importante ainda, gostaríamos de manter o diálogo e estou empenhado em participar pessoalmente destas discussões, se você quiser, para encontrarmos juntos o melhor caminho a seguir.

(Tradução livre do artigo em inglês).